虽然上半年受疫情影响，一季度挖掘机销量大幅下滑，但上半年整体销量仍实现24%的增长，特别是6月份国内销量同比增长75%，远超行业预期从机械行业主要产品的销量来看，反映出整个经济的复苏态势很好。从调研情况看，工程机械的其他品种，如混凝土机械，塔吊等，销量都实现了高于挖掘机的增长。而经济敏感度较高的工业机器人行业6月份销售额同比增长30%，上半年累计增长10%。陈先凡预计，下半年机械行业景气度仍将保持强劲。 美国也是如此。S.对中国科技产业的封锁和打击有增无减。 对于通信行业，尤其是5G网络建设，随着国内产业链的不断成熟，整体建设进度并未受到影响。 展望全年，三大运营商和铁塔公司今年年初计划在5G方面累计投资1973亿元，计划到2020年新建50万个5G基站。中国联通明确表示，力争提前完成2020年第三季度与中国电信共建共享25万个5G基站的建设目标。 2020年，整个5G建设规模有望进一步超预期。机械行业与整个宏观经济，以及整个房地产基建，制造业投资都息息相关。上半年，房地产投资同比增长2%。 下半年我们更看好与基建和制造业投资相关的领域。 值得注意的是，国家出台的政策也不少。 我们主要从两个方面出台了刺激政策。发行4万亿地方政府专项债券，发行规模同比增长53%，主要是新增铁路，轨道交通等交通基础设施和农田水利建设专项债券，以及部分重大市政基础设施建设专项债券一方面，上半年共2。 我认为下半年工程机械和轨道交通设备的需求有望得到进一步刺激。上半年社融实现了43%的高增长。 中长期贷款也增长6%，企业融资明显增加。从历史经验看，中长期贷款多用于企业资本性支出，尤其是设备采购。 从目前情况看，制造业投资有望逐步回升。 从估值角度看，目前工程机械整体估值超过10倍，仍被低估。当然，也有一些公司估值比较高。 但他们面临的投资趋势是向上的，行业也处于转型时期，本土化比例不断提升。 所以弹性更大，业绩弹性会比传统企业更大。
